AI計算基盤のNscale、IPO前に35億ドルの資金調達を検討

英国のAIインフラ企業Nscaleが、株式上場を前に大規模な追加資金調達を検討していると報じられた。Bloombergによると、同社は総額約35億ドルを調達する方向で協議しており、早ければ今月末にもIPOを実施する可能性がある。実現すれば、AI計算基盤企業に集まる巨額資金を象徴する案件となる。

主なポイント

• Nscaleは投資家に対し、約15億ドルの転換社債を発行する計画とされる。転換社債は融資の一種だが、将来、合意された条件で株式に転換できる。
• 同社はNvidiaから追加で20億ドルの資金を得ることも目指している。Nvidiaは今年3月、投資ファンドAkerが主導した11億ドルのシリーズBにも参加した。
• Nscaleは2024年12月のシリーズAで1億5500万ドルを調達し、その後のシリーズBを「欧州史上最大」と説明している。
• 最近、Anthropicと約450億ドル規模の契約を締結したことで、事業規模とIPOの可能性に注目が集まっている。

今回の調達計画の背景には、生成AI企業によるGPU、データセンター、長期的な計算資源の争奪がある。モデル開発企業にとって、安定した計算能力は開発と商用提供を支える重要な条件だ。一方、計算基盤事業者にとっては、大口顧客との契約がデータセンター建設、機器調達、追加融資を支える材料になる。Nscaleの計画は、AIインフラ企業が株式だけでなく、債務や戦略投資も組み合わせて拡大していることを示している。

ただし、同社が投資家候補に示したとされる約1030億ドルの「売上高」には注意が必要だ。これは現在の販売実績ではなく、締結済みの顧客リースを基にした予測値だと報じられている。実際の売上につながるかどうかは、顧客の利用状況、データセンターの稼働、GPUの供給、電力コスト、契約の履行などに左右される。

意義と影響

Nscaleが資金調達と上場を成功させれば、AI計算基盤企業の評価方法が改めて問われることになる。投資家は、実現済みの売上、契約済みのコミットメント、将来の計算需要のどれを重視すべきなのか。Nvidiaが資金面でも関与する可能性は、半導体メーカーと計算基盤事業者の関係が、単なる供給関係から資本・エコシステム面の連携へ広がっていることも示唆する。

もっとも、上場前の段階では、調達条件、企業価値、上場時期、顧客契約の実行状況はいずれも確定していない。Nscaleの動きはAIインフラ市場の資金需要の大きさを示す一方、現在の業績と将来予測を区別する必要性も浮き彫りにしている。

出典：TechCrunch AI