SpaceX获Apollo约400亿美元GPU融资，租赁模式加速AI扩张

SpaceX正在为自己的AI扩张寻找更灵活的资金来源。根据监管文件，公司已与Apollo Global Management管理的一家实体达成约400亿美元的有约束力融资承诺，用于采购GPU及相关数据中心设备。SpaceX称，这是目前规模最大的已承诺GPU融资之一。

交易如何运作

这并不是传统意义上的一次性设备采购。按照协议，Apollo旗下实体将购买GPU、服务器等硬件，再将设备租赁给SpaceX。每批设备的租期约为五年至五年零三个月，具体期限从设备交付时开始计算。交易预计在年底前完成，但仍需满足相关交割条件；租赁和设备交付预计从2027年上半年陆续启动。

这种结构让SpaceX能够把部分算力建设支出转化为分期租赁付款，从而减少对传统债券市场的单一路径依赖。SpaceX首席财务官Bret Johnsen表示，租赁将分散公司的融资来源，并覆盖增长计划所需资金中的重要部分。他还称，随着公司扩充支持Grok和云服务的计算能力，AI基础设施投资目前出现了不到一年的回收期。

AI算力需求正在成为主要支出

Apollo表示，这笔融资将支持英伟达下一代Vera Rubin芯片及相关设备，用于SpaceX的地面计算基础设施建设。融资计划与SpaceX近期显著增加的资本开支相吻合。材料显示，公司第三季度资本开支接近200亿美元，而上一年同期为69亿美元；CFO此前还表示，第四季度预计支出将在350亿至400亿美元之间。

SpaceX的AI业务也成为收入增长的重要组成部分。第三季度，包含Grok聊天机器人、Cursor编程工具和云计算业务在内的AI板块收入为76亿美元，占公司146亿美元总收入的过半，并超过Starlink与火箭发射业务收入之和。

对行业意味着什么

这笔交易说明，拥有多元化现金流的公司，在高额AI基础设施投入下仍可能获得大型机构融资。SpaceX除了AI业务，还拥有Starlink和火箭发射业务，这些业务为其融资能力提供了不同于纯GPU租赁公司的基础。

马斯克据此批评只依靠出租GPU、缺乏AI之外稳定收入来源的“新云”公司，认为其中许多企业将面临死亡或整合。不过，这一判断属于他的观点，并不等同于交易本身已经证明这些公司的商业模式必然失败。

更值得关注的是，GPU融资正在从单纯采购问题转变为资产融资和现金流管理问题。对SpaceX而言，租赁可以支持更快的算力部署；对Apollo而言，设备资产和长期租约则构成一项大型融资安排。最终，AI业务能否持续产生足够现金流，将决定这种模式的可持续性。

来源：TechCrunch AI